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同业存单发行热度延续 利率保持上行趋势

时间:5天前   阅读:3   评论:1

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  1.06万亿元

  Wind数据显示,10月以来,银行同业存单实际发行规模已达1.06万亿元。

  ● 本报记者 石诗语

  截至目前,10月以来,银行同业存单实际发行规模已达1.06万亿元,延续了9月的发行热度,较去年同期增长286%。此外,10月以来,银行同业存单平均发行利率为1.9552%,继续保持上升趋势。

  业内人士认为,考虑到同业存单收益率仍处于较低水平,且四季度存单到期量较大,后续存单利率仍有上行空间,但由于银行息差压力、负债端利率下行等多重因素制约,预计利率上行幅度有限。

  发行规模过万亿元

  截至10月27日记者发稿时,Wind数据显示,10月以来,银行同业存单实际发行规模已达1.06万亿元,虽与量价齐升的9月相比,10月发行规模有所回落,但依然延续了三季度末的发行热度,与去年同期相比,规模增长了286%。

  从期限结构来看,10月以来,1年期同业存单实际发行量最大,截至目前已发行629只,发行金额共计5671.3亿元,占比53.3%。期限为6个月的同业存单发行量紧随其后,目前实际发行金额共计1767.8亿元,占比16.6%。此外,1个月、3个月、9个月的同业存单目前实际发行规模分别为1368亿元、1457.7亿元、367.9亿元。

  从发行人类型来看,股份行、城商行相较于国有行、农商行发行规模更大。截至目前,10月以来,国有行、股份行、城商行、农商行同业存单实际发行量分别为1758亿元、3527.6亿元、4054.6亿元、1077.9亿元。

  利率方面,10月以来,银行同业存单发行利率继续保持上升趋势。截至10月27日,银行同业存单平均发行利率为1.96%,较9月的1.91%小幅上涨。

  对此,东方金诚金融业务部副总经理李茜表示,信贷投放持续改善,叠加揽储压力上升,银行间流动性有所趋紧,推升了同业存单利率。

  提前布局锁定负债成本

  谈及近期同业存单发力的驱动因素,中信证券首席经济学家明明认为,下半年以来,在稳增长政策持续加码、“宽信用”主线保持清晰、信贷投放持续改善、企业中长贷恢复较好等多重因素影响下,市场增大了对后续宽信用、稳增长的信心与期待,驱动银行加大同业存单发行力度,为未来负债端与资产端的规模、久期匹配提前做好准备。

  在光大证券金融业首席分析师王一峰看来,对于银行而言,负债量增加,久期拉长,同业存单需求应该不旺。但是,近期同业存单量价齐升态势明显,这说明部分银行正在前瞻性布局同业存单。此外,目前资金市场存在一些不确定性因素,以确定性应对不确定性是银行的占优策略。在当前利率相对偏低的点位,银行未雨绸缪适度增加了同业存单发行量。

  多位业内人士表示,资金面边际收紧,是推动银行加大同业存单发行力度的原因之一,同时,也是推动同业存单利率水平上行的主要因素。

  Wind数据统计,在10月实际发行的同业存单中,票面利率超过2%的存单规模达6771.7亿元,占比超过60%;而9月票面利率超过2%的存单规模为4945.1亿元,占当月发行量的28%。

  业内人士分析,二季度以来流动性保持较为充裕的状态,尤其是在存款定期化的趋势下,银行对同业存单的依赖减小,但8月以来,随着信贷持续修复,淤积在银行间的资金得到疏通,短端利率逐步上行。

  预计利率上行幅度有限

  未来,对于资金市场利率是否会持续上行、存单利率是否存有上行空间,中国首席经济学家论坛高级研究员蔡浩表示,这仍取决于信贷投放情况和经济增速恢复的表现。

  在明明看来,未来资金面边际收紧、宽信用逐步推进的确定性较高,同业存单收益率和发行量“易上难下”。且目前同业存单收益率相较于MLF利率仍处于历史较低水平,四季度存单到期量较大,后续存单利率仍有上行空间,净融资额或小幅增加。

  但同时明明也预计,同业存单利率上行幅度有限。“息差压力仍存,银行降成本动力不减,负债端利率下行制约同业存单利率上行空间,且同业存单指数基金也增强了同业存单的配置力量。”他说。

  李茜认为,10月以来银行间流动性重回宽松状态,资金利率上升趋势逐步放缓。今年以来,同业存单利率变化幅度整体有限,在月末、季末受流动性扰动可能会有所波动,整体将维持较低水平。

  此外,还有业内人士认为,金融债和同业存单之间存在一定替代关系,目前金融债发行审批流程简化,会降低同业存单的续做压力,限制了同业存单利率的上行空间。

【编辑:邵婉云】
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